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数据是个宝数据宝投资少烦恼“十四五”规划中提到，建立常态化退市机制，提高上市公司质量，完善投资者保护制度，提高金融监管透明度和法治化水平等。“十四五”时期，我国资本市场迈向全面注册制，在放宽市场准入门槛的同时，对信息披露、公司治理提出更严格要求，伴随着监管执法力度持续强化，A股市场整体质量有所提升。本文系《数说“十四五”》第十篇，通过ESG信披、投资者关系管理、上市公司质量提升，呈现2021年以来A股公司管理能力的积极变化。ESG报告披露率提升超17个百分点良好的公司治理是上市公司高质量发展的基石，不仅关乎企业稳健运营，更是驱动创新与市场适应能力的关键引擎。ESG（即环境、社会和公司治理)不仅体现了公司治理方面的成效，还能判断一个企业是否具有可持续发展的价值。近期，在中国证监会指导下，上海证券交易所制定《推动提升沪市上市公司ESG评级专项行动方案》，旨在推动沪市上市公司ESG评级水平再上新台阶。从ESG信息披露维度来看，自2021年起，上市公司ESG信披透明度与质量持续改善。数据显示，2024年度上市公司ESG报告披露率达45.7%，创历史新高，较“十三五”期末的2020年度提升超17个百分点。其中，银行业ESG报告披露率连续多年保持100%；非银金融行业2024年度披露率为84.52%，较2020年度提升7个百分点以上。央企上市公司在ESG披露上发挥引领作用。2022年5月，国务院国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，推动更多央企控股上市公司披露ESG专项报告，力争到2023年相关专项报告披露“全覆盖”。这一政策成效显著，2022年至2024年，央企上市公司ESG报告披露率大幅提升，2024年达到95.1%，较2020年度提升37个百分点。在ESG评级表现上，截至2025年6月30日，A股公司获Wind ESG评A级及以上（含A、AA、AAA）的公司数量占比达20.08%，较2020年末提升超10个百分点。其中，科大讯飞、顺丰控股等9家公司获评AAA级。央企上市公司评级优势明显，最新获评A级及以上的公司数量占比接近55%，较2020年末提升超35个百分点。从国际视角看，MSCI发布的《2024年亚太区ESG评级领导者与上调报告》显示，758家中国公司的ESG评级中，2024年26%的公司评级获上调，评级为AA与AAA的企业占比达到8.9%，较2020年的1.4%大幅提升。超四成公司建立投资者关系管理制度投资者关系管理是公司治理结构的重要组成部分。良好的投资者关系管理能够使公司的治理结构更加完善，提高公司的治理水平。数据显示，“十四五”时期（2021年至2025年6月30日，下同），上市公司对投资者在互动平台提问的回复积极性、有效性均有显著提升。“十四五”时期，上市公司对于投资者提问的平均回复周期（回复日与提问日间隔）低于10天，较“十三五”时期缩短16天左右。以回复超50字作为有效回复标准，“十四五”时期，上市公司的平均有效回复率接近67%，较“十三五”时期提升10个百分点以上。上市公司对于市值管理的重视程度显著增强。含“市值管理”关键词的提问中，“十四五”时期，上市公司市值管理类有效回复率接近80%，较“十三五”时期提升19个百分点以上。2025年，市值管理类平均回复天数缩短至7天左右，有效回复率接近85%，创年度历史最高水平。从投资者关系管理工作来看，以2016年为起点，截至2020年末，发布投资者关系管理制度的公司累计700家，占同期A股公司总数比重超过17.48%。截至2025年6月30日，发布投资者关系管理制度的公司累计2325家，占全市场A股公司总数比重超过四成，公司数量较2020年末增加超过200%。业绩说明会通过面对面的方式，让投资者更加了解公司。从业绩说明会来看，“十四五”时期，召开业绩说明会的公司数量占比年均值高达82.26%，较“十三五”时期提升超过50个百分点。此外，上市公司接待各类投资者（含政府、机构、个人等）调研的次数也大幅提升。“十四五”时期，获调研的公司数量占比年均值近89%，较“十三五”时期的占比翻倍。上市公司质量呈现五大积极变化2022年，中国证监会制定下发的《推动提高上市公司质量三年行动方案（2022—2025）》提出，力争到2025年，上市公司结构更加优化，市场生态显著改善，监管体系成熟定型，上市公司整体质量迈上新的台阶。在政策的引导下，“十四五”时期，上市公司质量呈现五大积极变化，涵盖信息披露考评、偿债能力、生产效率、流动性及市场结构等维度。从上市公司信息披露考评来看，2023年度（2024年度考评结果尚未公布），沪市及深市上市公司获评A、B级公司数量占比合计为85.09%，较2020年度上升1个百分点，其中评A级的公司数量占比18%以上。从偿债能力来看，按照年度数据统计，“十四五”时期（2021年至2024年取年报、2025年取一季报），A股公司资产负债率（取中位数）呈曲线下降趋势，年平均值为39.95%，较“十三五”时期下降近1个百分点。其中，2025年一季度末，A股公司资产负债率中位数39.74%，较2020年末下降0.66个百分点。从生产效率来看，2021年至2024年，A股公司人均创收持续超过200万元，其间整体均值超过210万元，较“十三五”时期的均值增加超20%。从流动性来看，2021年至2024年，上市公司的存货流动资产比值（存货/流动资产）中位数持续下降，2024年为17.79%，较2020年小幅下降；上市公司现金流净额中位数呈上升趋势，2024年为1.37亿元，较2020年中位数水平增加4.5%。从市场结构来看，A股新上市公司中，科技型企业成主流。2024年，科创板、创业板、北交所新上市公司中高新技术企业占比均超过九成，目前全市场战略性新兴产业上市公司市值占比已超过四成，先进制造、新能源、新一代信息技术、生物医药等重点领域涌现出一批龙头领军企业，资本市场服务科技创新、产业创新的质效明显提升。另外，2024年，沪深交易所分别发布“提质增效重回报”“质量回报双提升”行动方案以来，沪深两市上市公司合计发布超过2600余份专项行动方案。2024年A股市场整体分红、回购规模均创新高，2025年“市值管理”类回购金额大幅提升。声明：数据宝所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。责编：周莎校对：赵燕数据宝

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透过数据看“十四五”答卷：夯实市场之基，公司治理水平稳步提升

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